生猪期货交割实践（猪肉期货交割）

生猪期货交割实践(猪肉期货交割)的出发点和主要举措,值得我们的关注。第一,为生猪养殖场、屠宰场和肉类屠宰企业提供了风险管理服务。据了解,自2014年以来,生猪期货及衍生品已经连续两年获得上中下游产业链参与者的广泛认可,使得在产业转型升级、出栏生猪标准化生产、提高养殖效率等方面得到了持续深化和完善。

第二,优化生猪产业布局,优化调整生猪产业。据不完全统计,自2013年起,已经有22家生猪养殖企业完成了参与期货市场的交割,涉及生猪出栏量660万头,覆盖全国23个省(自治区)。按照目前生猪养殖全产业链情况来看,大商所已经完成28个省(自治区)、自治区、直辖市及计划单列市的生猪产能淘汰任务。大商所相关负责人表示,通过生猪期货与现货结合,大商所在帮助生猪产业链企业应对市场价格波动风险方面可以更好地发挥价格发现和风险管理功能。同时,生猪期货的上市可以为相关主体提供风险管理工具,丰富了生猪产业链的风险管理手段。

第三,降低企业参与套期保值的门槛。生猪期货的上市为实体企业提供了规避价格波动风险的工具,可以有效促进生猪产业链、饲料行业发展。由于生猪期货与现货市场间具有紧密的联系,尤其是生猪价格波动的幅度较大,上市生猪期货不仅能为养殖企业提供有效的套保工具,还可以为养殖企业提供套期保值的风险管理平台,帮助企业规避市场价格波动风险,拓展生猪产业链。

第四,完善生猪期货市场运行机制。据了解,为了更好地服务实体经济,大商所上市生猪期货是大商所贯彻落实国家战略部署,服务农业供给侧结构性改革、推动高质量发展的具体举措之一。在生猪期货上市初期,大商所就积极参与生猪期货交易,将相关政策作为辅助,在一定程度上对冲了现货价格波动对企业生产经营的影响。通过深入调研,大商所还将部分项目作为风险管理的重要抓手,希望通过发挥平台的专业优势,为养殖企业提供更加专业的风险管理方案,有效降低企业的经营风险。

此外,大商所还将持续提高服务实体经济的能力,通过“保险+期货”项目和“大商所农保计划”项目,为更多中小养殖户提供价格风险管理的参考依据,进一步降低生猪价格波动对生猪产业的影响。同时,还要关注将集团公司和大型养殖企业作为期货市场的参与者,并将更多的资产配置于现货价格的同时,通过远期合同的约定来获取更多的生猪价格波动风险。

(二)“保险+期货”项目的成功实施

保险+期货项目的成功实施,是一个市场化的工程。通过与期货公司合作,保险公司锁定了生猪的养殖成本,获得了超额收益,既保住了生猪养殖利润,又锁定了现货价格风险。同时,保险公司结合生猪期货价格进行风险管理,是以项目的养殖利润为项目的投保标的,这种风险管理活动不会对生猪产业造成损失,保障了现货价格风险,同时,也给期货公司带来了新的利润点。

据了解,2017年以来,大商所始终坚持服务实体经济、服务国家战略,在落实国家战略的同时,还“抓好场内和场外”融合试点,分别在2016年和2018年开展了多个项目,这一年的试点项目中,鸡蛋期货价格波动幅度在40%左右,累计实现赔付金额约为269万元,由于项目设置了交割库点,具体赔付额度取决于项目企业的需求,试点项目实施还是要以对冲为主,既保现货价格风险又保整个项目的运行利润。

同时,根据保险公司提供的交割库点不同,大商所规定,在养殖户的生产成本、销售利润、入库成本方面,目前大商所采用的是生猪期货交割库,对于买方客户来说,买方客户在到期交割的情况下,需按照养殖场的现货销售价格或者计划提前获得相应的屠宰或鸡肉,卖方客户则需要在已经交割过的生猪期货交割库里提前寻找买方客户。