中国股指期货保证金变迁

中国股指期货保证金变迁导致中国股指期货保证金变化,使得在波动幅度加大、市场流动性受限的背景下,沪深300指数期货合约与中证500指数期货的价差不断缩小,股指期货投资价值凸显。

据沪深300指数期货合约相关数据显示,截至12月14日收盘,沪深300指数期货合约结算价为4892.00点,较中证500指数期货合约结算价低近16.39%。

截至12月14日收盘,沪深300指数期货合约结算价为4799.81点,较中证500指数期货合约结算价低近10%。

记者通过上海期货交易所官网发现,该合约自12月14日上市以来,成交量总体稳步上升,持仓量也稳步上升,目前已超过2012年期现价差最高水平。对此,业内人士指出,沪深300指数期货成交量逐渐上升,说明市场投资者看好股指期货未来价格,有利于期现价差收敛。

数据显示,在沪深300指数期货历史上,2007年8月1日,该合约结算价为4696.00点,而沪深300指数期货2007年10月1日开始成交量开始上升,截至12月14日收盘为4597.01点,总持仓量为8566.26手。此外,2012年9月1日,沪深300指数期货结算价为4900.95点,而沪深300指数期货2007年10月2日开始成交量为3547.17手,总持仓量为13083.18手。

上述人士称,沪深300指数期货的成交量和持仓量的增加反映了市场情绪的转变,从股指期货价格波动和持仓量变动分析,市场情绪的变化对股指期货价格的影响较为明显,这对股指期货价格的影响会有较大程度的放大。

有投资者表示,一般来说,一个合约交易量越高,该合约成交量越小。但是该合约能够促使持仓量增加,反映出投资者对后市的看好。

一些业内人士表示,股指期货与现货市场上的买卖价格并不一定同步,现货价格跟着指数走,并不代表未来价格一定会上涨。尤其在股指期货合约连续的投机交易中,股指期货合约的价格往往会出现较大的变动。

近期A股市场的成交量激增,除了少数股票指数的成交量明显增加,券商的金融、仓储、公用事业、餐饮等行业,均在不同程度上吸引了机构投资者的参与,并且部分相关股指期货合约成交量增加了。

南华期货股指研究员王骏表示,从成交量来看,各类机构投资者看好股指期货后市价格。从持仓来看,金融行业中机构投资者持仓占比较大,对股指期货价格的影响相对较大。从持仓占比来看,个人投资者占比较大的前10名席位中,除了中信期货以外,其余席位均为个人投资者,其中中信期货占比在20%以上。从持仓分布来看,公募基金和私募基金均对股指期货有兴趣,而私募基金持仓比例相对较低。

虽然市场整体成交量在逐渐增加,但对冲基金却不增反减,甚至还出现了减持现象。有基金经理表示,究其原因,还是在于目前全球资本市场上对冲基金都在清仓减持多头头寸。统计显示,过去五年中,美国股市基金持仓量一直在持续下滑。例如今年4月末,根据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的数据,美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的基金持仓报告显示,截至5月26日当周,基金经理将Comex黄金净多仓减少4501手,至450手,这是自2013年9月以来的最低水平。