美棕油期货

美棕油期货冲高回落

本周美国能源信息署(EIA)发布的短期能源展望报告显示,2018年全球棕榈油产量预计为2886万吨,消费量为830万吨,分别较上年度下滑约11%和15%。同时,对2018年世界棕榈油产量预计为1889万吨,较上年度下滑约6%。报告指出,由于主要出口国印尼和马来西亚劳动力短缺,新季度产量下滑明显,但2018年马来西亚和马来西亚棕榈油出口量有望继续下滑,库存预计将继续下滑。

此外,市场分析师DavidBriddy认为,美豆产区出口需求疲软,以及美豆库存报告偏空等因素共同导致美豆市场承压,但目前的供需环境仍然支持美豆价格上行。美国农业部(USDA)公布的月度供需报告显示,2017/18年度美国大豆期末库存为1.8亿蒲式耳,低于此前市场预期的1.85亿蒲式耳,也低于去年同期的1.4亿蒲式耳。在供需报告公布后,市场有一定的反应,并且这一利空不断被市场消化。

近期美国农业部(USDA)在10月供需报告中上调了美国大豆单产,同时报告还调高了美豆单产,这进一步为美豆期货上行提供了基础。根据分析师的预估,美豆单产将达到48蒲式耳/英亩,上月预估为47.7蒲式耳/英亩,9月预估为45.7蒲式耳/英亩。相比之下,目前美豆收割进度低于往年,且收割率有所提升,且出口数据也同样好于市场预期。因此,美豆收割后,美国农业部在报告中给出了美豆单产达到47.1蒲式耳/英亩的数字。据此,市场人士认为,虽然从单产上调的幅度并不大,但因为库存较高,将有更多的供应支撑美豆价格上涨。

不过,如果按照此前市场普遍认为的50蒲式耳/英亩的调整幅度,美豆种植进度将达到57.5%,高于市场预期的5%,美国农业部在10月供需报告中预估美豆单产达到49.4蒲式耳/英亩,上月预估为49.5蒲式耳/英亩。而报告公布后,美豆期货跌至18个月以来的低位,因此对本就利空的美豆来说,无疑是雪上加霜。因此,美豆期货止跌反弹的可能性较大。

美豆期货短期止跌回升,主要因为大豆收割压力减轻,下周巴西大豆产量预期提高,美国农业部将在10月供需报告中上调巴西大豆产量预估值,令其出现大幅反弹,这也将为美豆期货下一轮上涨奠定基础。不过,预计今年巴西大豆产量进一步调增的可能性较大,因天气原因,2020/2021年度巴西大豆主产区仍将迎来降雨,对大豆作物生长不利。

此外,美国大豆进口下滑,另外,10月美国大豆进口量预计下降,10月大豆进口430万蒲式耳,较9月预估减少6.9万蒲式耳,为连续第二个月下滑,今年1月预估为429万蒲式耳,较9月预估下调30万蒲式耳。目前美国大豆主产区天气条件较为理想,预计10月大豆出口量环比降低11%,为82.5万蒲式耳。不过,10月美国大豆出口销售完成了91.1万蒲式耳的高位,远好于10月的,反映出本月美国大豆出口量环比减少。美国农业部在10月供需报告中将美豆单产上调至49.1蒲式耳/英亩,9月报告下调至53.3蒲式耳/英亩,美豆新作产量预估维持在41.5亿蒲式耳,美豆单产预估维持在50蒲式耳/英亩,全球大豆产量预估维持在1.38亿吨,美豆供需基本上保持不变。