人民币贬值期货怎么走

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在货币政策与信用制度协调下,我国的“稳增长”政策已经呈现出不断加大力度的势头。在今年4月以来,国内经济政策性“稳”预期升温,一系列稳增长政策得到延续,在货币政策趋于宽松的背景下,后期我国宏观经济政策力度将会持续加大,股市走势具有一定的可预见性,期指走势将会呈现出稳定性和弹性。

关于“稳增长”政策的内涵在此前文末就已在文章中进行了阐述,本次对我国经济政策的论述主要有几点:第一,货币政策定调“稳”字当头,实体经济融资需求旺盛。当前我国经济增长已经呈现出“稳增长”的趋势,所以实体经济的政策和金融杠杆率具有很大的弹性,可预期的结果是,我国今年的GDP增长率在2%左右,企业利润的提升能够带动经济增长在全年的实现,而经济增速预期维持在5%左右的水平,也就是对经济增速的贡献率在明年达到8%以上。第二,“稳”字当头,居民杠杆率会逐步下降。当前国内经济结构有以下特点,一是高杠杆率会有隐性的降低,但是低杠杆率的持续降低会引起消费资金的大幅回落,而这会导致居民储蓄意愿的下降,对于家庭资产的配置会“失血”,进一步导致居民的投资能力的下降。二是高杠杆率不会影响企业盈利。从目前的情况来看,有很多数据显示我国居民储蓄在2018年下降了2.8%,而目前居民的资产配置(主要是企业固定资产)的总资产价值却在不断上升,这对于居民投资意愿的提升会带来一定的刺激。三是当前我国财政与货币政策取向正发生着积极变化。2018年3月,国务院副总理、中美第一阶段经贸高级别磋商和新一轮中美经贸高级别磋商先后在华盛顿举行,特朗普对此非常重视,随后在贸易局势出现缓和的迹象,也给了我国的经济一些喘息空间。

四是人民币贬值趋势已经显现,本次的贬值趋势或将进一步加剧。受国内经济增长放缓的影响,近期“货币宽松”政策的出台对于人民币汇率形成了一定的压力,也将加剧人民币汇率的波动。虽然我国央行也对人民币贬值作出了相应的干预,但是我们认为随着国内经济增速的放缓,人民币贬值趋势已经显现,特别是在国际上,这使得人民币汇率将趋于稳定。同时,我国央行降准的概率较大,这也将是未来一段时间人民币汇率大幅贬值的重要原因之一。

正文

本次央行降准主要是通过定向降准,于近期正式实施,其核心是通过增加支农支小再贷款额度,提升银行的资金使用效益,与财政政策共同发力,推动金融机构加大对实体经济的支持力度,向实体经济让利。

一是在当前,我国经济总体保持平稳,主要指标仍处历史低位,在需求不足的情况下,下半年的降准效果十分有限。经济结构调整大方向不变,政策面临一定的下行压力。

二是央行近期采取的定向降准措施已经较多,此次降准的总量为7000亿元,相当于前两次降准的总量,都有1500亿元,而市场对降准的预期较强,这对于市场的提振作用非常有限。

三是当前国内经济面临的主要矛盾是“稳增长”政策的松动和“去杠杆”带来的流动性压力。目前,美联储6月货币政策会议、英国央行议息会议均释放了鹰派言论,但是受海外不确定性因素影响,降准的力度也不大,更多集中在市场预期层面。