8日智利矿期货价格行情

8日智利矿期货价格行情

目前智利矿区的现状

1.原料相对紧缺

从近两年智利矿商与资管公司的矿商合作情况来看,智利矿业开发面临着两大挑战。一是现货价差不大,矿山生产成本高,所以生产成本不高;二是原料供应相对紧缺。

目前铜矿石产量和精矿产量均处于历史高位,后期随着国际铜价的回落,矿山开工率也将回落,在国内精炼铜供应偏紧的背景下,冶炼厂开工率将会逐步回落。

2.冶炼厂开工率下滑

截止8日,在TC加工费快速下跌的背景下,冶炼厂的生产意愿并不乐观。一方面是现货溢价持续处于低位,其次是供应的减少导致的冶炼厂利润空间被压缩。在下游需求不济的背景下,冶炼厂的减产意愿不强,铜精矿加工费甚至有进一步下滑的可能。因此,冶炼厂开工率下降,使得冶炼厂开工率出现下滑。

此外,由于废铜供应紧缺,国内电网和空调等销售受到抑制,加之节后消费淡季,市场上空调库存增速加快,使得铜价持续走弱。据SMM调研数据显示,1—6月,国内空调库存累计增速明显加快,但累计增速仍在正值水平。截止8日,国内铜库存累计增速已经达到10.5%,与去年同期相比仍然是负增长。

3.国际铜精矿产量不及预期

由于矿商产量的增加,今年全球铜矿产量平均增长15%,而且较高的生产率,将在年内减产。而国内冶炼厂的检修,则意味着今年全球铜精矿产量减少,由此引发全球铜精矿产量的减少。

从年初开始,国内铜精矿现货溢价逐渐下行,7—9月加工费下行幅度较大,而且国内外矿商品位有所下滑,其中智利铜精矿加工费不断下滑,精矿进口的减少已经降低了中国的冶炼产能。数据显示,6月中国精铜产量同比增加17.2%,而今年上半年累计产量同比增长26.5%,下半年该数据也维持在两位数以上的高位。

四、行情展望

总体而言,在全球供需过剩的背景下,铜价有望走低,但四季度不排除出现反弹,铜价反弹空间或有限,预计沪铜期货在9月至11月间仍有下行空间。国内铜价的下行空间可能有限,整体仍然以振荡为主。

据统计,截至9月末,上海保税区库存为59.95万吨,较9月末下降7.84万吨。其中,上海保税区库存为307.07万吨,较9月末下降1.07万吨,整体依然处于历史高位。

总结:

一是市场上看空氛围浓厚,现货溢价不断下滑。在国内精铜产量不及预期的背景下,精铜供应并不短缺,但需求方面却未出现明显改善,显示需求较为疲软。另一方面,当前进口铜报关流入,尚未明显减少,并且废铜进口亏损增加,导致精铜进口量明显降低。数据显示,9月中国精铜进口量为43.6万吨,较9月下降20.4万吨,较去年同期下降12.69万吨,仍处于历史低位。中国需求疲弱,因此精炼铜进口量或下降。

二是下半年的铜价面临诸多利空因素,包括中国经济下行压力,中国货币政策调整的可能性,以及下半年通胀的风险。同时,随着年末企业资金压力的减小,国内股市风险偏好的上升,对资金而言,市场中长期的利空因素已经较少。