铁矿石期货基本面分析逻辑

铁矿石期货基本面分析逻辑 铁矿石期价将大概率跟随现货价格,大方向来看,随着新的矿山供给释放,铁矿石供需格局发生了逆转,市场情绪将有所好转,预计大方向将震荡偏强。但实际产量已超出了市场预期,铁矿石期价已经出现较大回调,后期重点关注高品矿发货情况,而港口库存水平偏高,若后期铁矿石港口库存持续保持高位,则未来一段时间铁矿石期价回调压力较大,操作上建议逢低做多。

1、 需求端:1-5月房地产投资累计同比+5.3%,较2019年同期-10.9%的增速进一步上行,固定资产投资累计同比+9.4%。分产业看,5月房地产开发投资累计同比+3.3%,较2019年同期+0.4%,继续维持高增速,房地产施工面积累计同比+3.4%,较2019年同期+5.1%,延续高增速。随着新开工面积大幅增长,预计6月房地产投资完成额同比+13.2%,较2019年同期-7.8%,维持高增速。分行业看,5月地产投资完成额同比-13.2%,较2019年同期-14.2%,继续维持高增速,基建施工面积累计同比+4.3%,较2019年同期-7.9%,维持高增速,房地产竣工面积累计同比+9.5%,较2019年同期-12.9%,维持高增速,基建施工面积累计同比-11.2%,较2019年同期-4.9%,维持高增速。从分项数据来看,5月固定资产投资完成额累计同比-7.2%,较2019年同期-11.3%,继续处于高增速,基建施工面积累计同比-7.3%,较2019年同期-11.8%,维持高增速,基建施工面积累计同比-9.4%,较2019年同期-9.4%,维持高增速,基建施工面积累计同比-11.9%,较2019年同期-7.2%,维持高增速。

2、 库存:5月铁矿石港口总库存为1245.3万吨,环比上升24.3万吨,增幅2.9%。截止6月末,港口总库存为1385.3万吨,环比上升2.6万吨,增幅3.6%,较2019年同期-17.8%,处于高增速,且年内高增幅,库存整体处于高增速。国内港口总库存年内高增,但整体库存也处于高增速,库存整体压力不大,港口整体库存较2019年同期低1.18万吨,处于高增速,库存整体压力仍然不大,港口整体库存压力较大。

钢材产量:5月生铁产量环比下降8.3%,同比下降2.4%,降幅扩大。1-5月生铁产量累计同比下降5.0%,降幅比2019年同期扩大1.5个百分点,主要是受环保限产影响。5月下旬,唐山、邯郸限产结束,4月1-30日的全国高炉开工率仍然维持在高位。

海外疫情对铁矿石发运产生的影响:美国、巴西、挪威、南非等国新增确诊人数上升,预计海外疫情对铁矿石发运的影响减弱。1-5月全球发货总量为97116万吨,同比增长9.5%,下半年铁矿石发运恢复有望延续,生铁产量仍有望保持高位。巴西、南非、巴西和巴西四大矿商发运占比约10%,澳洲发运占比约40%。

国内环保限产,钢材供给偏紧,铁矿石价格持续高位。5月以来,粗钢产量快速下行,粗钢压减政策执行力度趋严,国内粗钢产量释放受限。6月全国粗钢产量为8691.8万吨,同比下降3.2%,下降主要是受取缔地条钢对钢厂利润的挤压。