海外铜库存减少，限制价格回调

　　【宏观及行业新闻】

　　四季度美联储青睐的通胀指标PCE物价指数被上修，上周失业数据体现劳动力市场韧性，暗示紧缩周期可能远未结束。

　　丸红成为Copper Mark合作伙伴，将促进铜负责任生产。

　　First Quantum或2月23日暂停巴拿马运营。

　　2022年厄瓜多尔矿产品出口大幅增长。

　　印度：2022年对铜需求同比增27.5%，绿色转型面临铜短缺难题。

　　【趋势强度】

　　铜趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　隔夜伦铜大幅回落，沪铜指数下跌。四季度美联储青睐的通胀指标PCE物价指数被上修，暗示紧缩周期可能远未结束，美元指数依然坚挺。秘鲁部分铜矿生产和运输尚未恢复，First Quantum暂停巴拿马运营等，使得铜精矿供应扰动增强。国内冶炼厂生产逐步修复，但3月依然有部分大型冶炼企业检修。国内再生铜供需增加，再生铜进口亏损扩大，精废价差缩窄，但处于盈亏平衡点上方。国内仓单库存增加；伦铜仓单库存减少，注销仓单比例下降；COMEX铜库存持续减少。国内现货对期货贴水缩窄，沪铜近远月贴水扩大；伦铜0-3现货贴水缩窄。整体来看，美元指数坚挺，施压风险资产价格。从基本面的角度看，海外库存持续减少，伦铜现货贴水缩窄等，依然能够限制价格回调。