玉米期货投资分析报告,玉米期货基本分析报告

玉米期货投资分析报告摘要:拍卖方面,1月7日,国家粮食交易中心组织开展政策性玉米拍卖,计划销售1.48万吨玉米,拍卖结束,其中黑龙江10752万吨玉米,成交价格为1660元/吨,5月5日投放,成交价格为1660元/吨;进口玉米拍卖成交**为1650元/吨,进口玉米理论进口利润为-70元/吨。拍卖接近尾声,拍卖成交**回落至1650元/吨。国内方面,玉米市场已经处于供应宽松的状态,在社会库存高企的环境下,高企的供大于求压力凸显,在国家政策性的引导之下,国内玉米期价出现松动。中储粮销售月中价格已经触底,拍卖成交价格仍有回落空间,如果后期政策性的变化继续向下调整,市场将面临较大的销售压力。临储玉米拍卖继续进行,政策性的供给侧**仍将对玉米市场价格形成支撑,预计玉米期价上涨幅度会高于玉米期货,但继续下跌空间有限。操作上建议前期多单继续持有,止盈位处万元以下,跌破1560后继续持有。
油脂油料:USDA报告将大豆新作增产展现,但中美贸易战背景下,美豆种植面积难有实质性增加,南美大豆减产也未见怪,从这一点来看,美豆短期仍有下跌空间。菜粕方面,前期油厂压榨利润丰厚,终端养殖场积极采购菜粕,但随着近期油厂菜粕陆续到港,菜粕库存降幅扩大,目前菜粕基本面偏空,随着春节消费旺季到来,菜粕后期供应仍有增加预期。
花生:USDA报告大幅下调2019年美国大豆压榨量至4950万吨,低于预期;巴西大豆压榨量低于预期。USDA报告影响中性偏负面,数据上调美豆新作期末库存至766万吨,低于预期。受此影响,预计美豆新作期末库存进一步下调至9200万吨附近,且降幅超出市场预期。
4、市场仍在担忧大豆进口缩减压力,从3月28日起的中美关系会议都在例行沟通中,市场对于贸易关系的乐观预期升温。我们关注4月份进口大豆到港量,一方面4月中旬进口大豆到港量逐渐增加,另一方面4月中下旬国内进口大豆集中到港,预计4月进口大豆到港量将上升至800万吨以上,叠加4月大豆到港量增加,预计4月大豆到港量将进一步上升至800万吨以上,也将对近期国内豆粕现货价格形成压力。
五、4月份进口豆油数量变化不大
自5月8日以来,豆油进口大豆到港量均有所增加,库存下滑。油厂4月份在大豆压榨量环比下滑15%-18%,由于未来进口大豆到港集中时间有所延后,4月预报到港量低于预估,5月进口大豆到港量环比将出现回升。
今年4月份国内压榨利润仍在历史同期较高水平,但4月份到港量已经开始出现回落,5月份预计压榨量将低于此前预期,5-6月份豆油商业库存也将继续下降,但由于目前国内豆油消费前景较差,因此5月份豆油商业库存将环比下降。
进口方面,4月份国内进口大豆到港量预计为430万吨,比3月份的预估减少1万吨,主要是因为国产大豆到港延迟,以及进口大豆价格倒挂严重,预计4月份进口大豆到港量会出现回升。
【豆粕期货】
因美豆价格逼近历史高位,气象预报显示未来两周美国中西部地区天气干燥,也给作物带来改善,CB玉米期货投资分析报告主要基于三个要点:1、对美国玉米旧作的解析,2、对国内玉米期货的未来走势预测,3、对国内玉米价格变化影响玉米市场价格的变化。
从2014年11月15日以来,全国玉米价格呈现下跌走势,最低跌至2590元/吨,跌幅为-11.85%,春节过后,跌幅进一步扩大。对于2017/18年度玉米,按照国际市场大豆压榨利润率(USDA)计算,2014/15年度国内豆粕和豆油的**都出现了下跌。这主要是因为国内市场进口量减少。
由于国际市场玉米价格疲软,造成国内玉米供不应求,饲养企业和贸易商出货意愿增强。市场上开始有做空利润,看到养殖场的亏损,部分贸易商开始逢低把玉米采购。
在2013年11月14日玉米价格跳空低开,跌幅一度达到-4%,此时做空获利甚少,并且也有补空头。在2013年12月13日玉米价格跳空低开,一路下跌到16年10月15日附近,大部分贸易商开始补空头,如此一来,农户转卖玉米并且在市场上售出能够犒颐的工人。玉米价格急速下跌,导致饲料、玉米深加工企业和屠宰场关闭,利润大幅减少。一直到2014年1月20日,玉米价格在2400元左右的水平,贸易商卖玉米的意愿减弱,饲料企业开始降价促销,随着下游饲料企业价格低迷,饲料企业的小麦价格开始走低,小麦价格也是跟随下跌。
此时玉米下跌,农户定金惜售观望。可以看出,现在玉米价格已经到了玉米价格的低谷,最低价格到了2900元左右,也只能给人心理安慰,要是跌到3000元,只要真想买玉米,玉米价格跌到2800元左右,起码可以考虑卖玉米。玉米价格在前期涨幅过大,涨幅过后,玉米价格马上反转下跌,市场上的玉米已经跌到了2900元,这时候如果玉米下跌,养殖企业和贸易商一直观望观望,玉米价格也就会逐渐转弱下跌,再加上国内小麦产量和进口玉米陆续到港,玉米价格会回落的。
总之,当前玉米价格走势震荡为主,跌多涨少,不会有大的波动,但也不会有大起大落。前期玉米价格一直下跌,并且在玉米价格跌到前期低点附近的时候,玉米价格的下跌也不太大,玉米价格也就不会出现下跌,在3000元左右,玉米价格就不会出现上涨,只要玉米跌到前期低点的时候,玉米价格也不会出现上涨。
二、玉米下跌的原因
根据本人预测,今年的玉米价格应该会出现下跌的现象,主要有两大原因:一是,中美贸易关系紧张,导致玉米价格一直下跌;二是临储玉米拍卖持续进行,导致玉米价格进一步的下跌。
1、进口玉米量减少
由于玉米进口玉米价格下降,以及当前国内玉米价差缩小,进口玉米价差扩大了,在玉米价格接近前期高点的时候,大量的进口玉米将导致玉米价差缩小。如果后期玉米价格不能持续上涨,反而出现下降,这个时候,很多“中间商”就会卖出去一部分玉米,大量的进口玉米将会使得玉米价格下降。
2、进口玉米量增加
玉米价格上涨了,很多农民会卖出去一部分粮食,大量的进口玉米使得玉米价差缩小,从而造成了国内玉米价格上涨。但如果进口玉米价差扩大了,那么大量的进口玉米会出现“粮价越低越好”的现象。
3、生猪养殖业低迷
非洲猪瘟病