期货逻辑（期货逻辑分析）

期货逻辑(期货逻辑分析)

上周市场情绪出现系统性变化。10月上旬以后,由于沪镍、沪锡大幅反弹,资金做多热情高涨,且市场对于供应的预期比较乐观,操作上做多情绪高涨,因此沪镍和沪锡再度发力,10月上旬走势出现了较大分歧。

上周,沪镍出现了下行,且接近年末时,沪镍同样出现了上涨,因此,从资金面上看,短期镍价仍有上涨空间。但由于国内需求疲弱,不锈钢表现弱于上游,同时由于电解镍产能恢复较慢,所以镍价出现了较大幅度的下跌。

沪镍走势出现一定分化。1)镍价后期涨幅或有限

一方面,镍价进入新的需求旺季,加之菲律宾雨季结束,整体镍矿供给将呈现宽松态势,且下游新能源车销量大增,导致镍铁价格继续走高。2)新能源车产销火爆

前期镍铁、不锈钢市场涨幅过大,下游需求转弱,镍价呈现较为明显的分化。

印尼镍铁巨头新项目投产,对于镍铁供应影响有限,但另一方面,中美贸易战令中国开始抛售美国农产品,导致镍豆需求存在一定担忧。因此,多头离场,且从2月初开始,我们认为镍价涨不高。

另外,今年以来,新能源车和不锈钢市场需求预期较好,再加上镍矿价格仍处于较高位置,因此镍铁、不锈钢市场价格存在较强的联动性,但考虑到市场对镍铁供应有所担忧,因此预计镍价将持续维持高位震荡。